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　　根据披露的机构调研信息2025年2月6日至2025年2月27日，泉果基金对上市公司雷赛智能✅进行了调研。

　　基金市场数据显示，泉果基金成立于✅2022年2月8日。截至目前，其管理资产规模为160.40亿元，管理基金数✅6个，旗下基金经理共㊣5位。旗下最近一年表现最佳的基金产品为泉果旭源三年持有期混合A（016709），近一年收益录得29.27%。

　　基金代码基金简称近一年收益成立时间基金经理016709泉果旭源三年持有期混合A29.272022年10月18日赵诣 016710泉果旭源三年持有期混合C28.762022年10月18日赵诣 018329泉果思源三年持有期混合A18.992023年6月2日刚登峰 018330泉果思源三年持有期混合C18.512023年6月2日刚登峰 019624泉果嘉源三年持有期混合A14.602023年12月5日钱思佳 019625泉果嘉源三年持有期混合C14.142023年12月5日钱思佳

　　附调研内容：一、参观公司展厅及上海厂区二、公司高管与投资者交流主要内容Q1:公司2025年战略规划重点在哪些方面？A:展望2025年，面对复杂多变的环境、激烈的行业竞争和迅猛的AI科技革✅命，机遇与挑战并存。在此背景下，雷赛智能㊣以“坚守运动控制主航道，深淘滩，低作堰”为指引，全力冲刺销售与利润的高速增长。雷赛智能坚守主航道，为智能装备行✅业提供核心零部件与解决方案，紧抓五大机遇：（1）上顶抢占进口份额：当前进口品牌市㊣场占比超半✅数，公司的高端伺服、PLC、高端步进等产品，国产替代有望抢占市场，获取利润。（2）下沉开拓中低端市场：紧抓下游传统行业转型升级机遇，提升公司中低端产㊣品份额、进一步降本增效。（3）深耕战略行业：围绕电子半导体、3C、包装、机床、物流、机器㊣人等下㊣㊣业，开展“工艺㊣+工控”营销，助力客户TVO✅升级、TCO降本。（4）扩张渠道网络：坚持“渠道为主、直销为辅”，深耕战㊣略性行✅业，拓展细分市场，紧贴客户服务客户。（5）布局人形机器人：针对关节模组组件和解决方案，以及灵巧手组件和✅解决方案，科学规划产品，积极开展产业㊣交✅流，并努力拓展市场与客户。通过这些战略举㊣措，雷赛智能深挖潜力、降低成本、服务客户，践行“深淘滩”。同时，秉持“低作堰”理念，克制短㊣期利㊣润追㊣㊣㊣㊣求，合理盈利让✅利客✅户，善待员工与合作伙伴，实现长期㊣稳定发展。Q2:公司产品毛利率情况如何?A:2024年1-9月，公司产品综合㊣毛利率38.64%，同比提升1.33p㊣ct，主要：（1）随公司新建的自动化生产㊣产线陆续投产，公司生产自动化水平不断提高，既保证产品质量㊣稳定性的提高，又能以生产技术、生产工艺创新及管理水平提升带动成本循环改善；（2）叠加公司在研发端新技术的应用、原材料采购降本等环节降本增效措施的㊣落地，持续优化产品结构提升产品附加值；（3）公司虽然在一定程度上让利于客户，随公司的综合竞争力和议价能力不断提升，公司综合毛利率维持相对稳定的水平。Q3:公司伺服产品在㊣下业的推广进度？A：近年来公司持续不断地在交流伺服领域加强各方面投入，驱动器、电机、编码器等方面的㊣产品技术取得显著进㊣步；交流㊣伺服L7通用型系列、L8高端型以及直线伺服系列，性能总体达到国外同类产品水平，获得众多市场客户青睐和大量进口品牌替代的机会，叠加公司渠道变革成效渐显，经销网络持㊣续发力，尽管2024年整体市场需求有所放缓，公司伺服产品在光伏、锂电、3C电子、机器人、半导体等新兴行业✅取得较快的增长。根据权威调研机构（睿工业）的数据显示，2024年公司通用伺服系统仍✅保持持续快速增长，通用伺服市占率提升至3.8%，位居国产第㊣二。Q4:公司PLC产品的拓㊣展情况？未来展望？A:据行业权威研究机构MIR睿工业报告显示，2024年公司运动控制小型PLC产品市占率㊣实现了持续增长，进入国内品牌✅前三。在过去几年公司主要在如下几个方面做了积极的努力和实践：1、在产品体系方✅✅面，公司构建了以大型LC系列 PLC、中型MC系列PLC、小型SC系列PLC为核心的产品家族体系，打造出具备高性能、高响应、高集成、多轴控、强通讯等特点的PLC系列产品；2、在行✅㊣业及渠道升级方面，公司产品在3C、电子、半导体、物流、锂电等多个行业获✅得大量客户的信赖仪㊣器仪表网，也深受区㊣域渠道商的高度青睐。公司通过实施“行业线+区域线+产品线+系统线”四线协同的运营战略，销售网络覆盖面得以扩大，客户响应速度显著提升，全球化经销与服务✅网络逐渐成型；3、在技术创新方㊣✅面，随着 AI 等新兴技术的发展，作为自动化设备“大脑”的PLC产品，智能化、网络化趋势明显。未来，雷赛智能将继续加大在PLC㊣产品和技术领域的研发投入，紧密㊣贴合客户工艺端需求，缩小与外资品牌的差距，与产业上下㊣游企业合作，构建完善的运动控制生态，推出更具国际竞争力的产品。Q5:公司机器人战略定位、产品方案及推进进展?A:公司围绕聚焦“智能装备运动控制”产业方向，制定坚守“智能制造”主航道+“移动机器人”辅航道，公司在机器人领域的定位是核心零✅部件、组件和解决方案供应商，在人形机器人领域重点发展2大业务，具体而言：1、公司2024年2月公司成立的上海雷赛机器人科技有限公司，专注于高㊣密㊣度✅㊣无框力矩电机、CD伺服驱动器、中空编码器等人形机器人零部件及模组的研发、生产㊣和销售，并已实现了FM1化工仪器仪表公司、FM2系列高密度无框力矩电机的成功量产，年产能可达30万台。此外，公司已与国外先进企业联合开发成功关节模组产品，在11月的德国展会获得广大客户的好评。已有近百家机器人公司，包括协作机器人和人形机器人测试和试用我司产品，产品功能和性能得到市场和客户的广泛认可，公司无框力矩电机已经取得若干规模商业订单，累计供货超万台。预计未来将保㊣持持续增长。2、2024年12月，公司设立全资子公司深圳市灵巧驱控技术有限公司，经营范围涵盖工业自动化系统、电机及控制系统、微特电机及组件、智能制造系统相关技术研发、制造、销售等，重点研发、生产✅和销售公司的无刷空心杯电机、驱动器、编码器㊣和解决方案。公司无刷空心杯电机采用马鞍型全自动绕线技术、一次成型，具有转矩特性好、功率密度㊣㊣高、转速范围大、使用寿命长等众多优点，总体上达到世界一流技术水平。公司空心杯电机已经成功量产，年产能12万台。预计未来订单将稳步增长。此外，基于公司自身多年来在✅运动控制技术领域和PC?Based控制卡等相关产品的积累和经验，已启动通用机器人运动控制系统（俗称“小脑”）相关的市场调研和㊣产品规划等工作。综上，通过“超高密度”无框电机、关节模组✅解决方案、空心杯电机以及灵巧手解决方案、运动控制方案等系列产品与方案，持续为客户创造价值，进而打造公司业务第二增长曲线:公司所在行业，下游客户需求景气度情况？A:从2024年第四季度至今的㊣情况来看，尽管通用自动化㊣下游的OEM型市场需求出现了小幅下滑，但公司在半导体、3C、物流、机床等传统行业所获订单却实现了较为稳定的增长。预计2025年，传统行业的需求景㊣气度将略有复苏，公司将紧紧抓住相关市场㊣机遇，实现较好增长。Q7:公司渠道布局的进度如何？A:公司㊣通㊣过营销变革，通过“渠道为主，直销为辅，互补共赢”渠道策略，加大力度引入外部优秀的渠㊣道合作㊣伙伴加盟，借助渠道伙伴多年的客户群沟通服务经验，共同为全国万家设备客户提供雷赛精品组合、解决方案与增值服务，满足不同细分设备客户群的差异化需求，更好的为客户提供优质高效服务，为客户创造更大价值，提升市场覆盖率，并在客户密集㊣区域设立代表处，对内代表客户反馈市场竞争需求、对外代表公✅司推动渠道合作并快速复制成功案例。2024年，新增引入优秀的渠道合作伙伴超百家，有望共同围绕客户需求，从价格战突围升级到总价值TVO/总成本TCO的价值战，助力公司业绩持续稳步增长，进而推动产业链共同进步。接待过程中，与投资者进行了充分的交流与沟通，严格按照《信息披露事务管理制度》等规定，保证信息披露的真实、准确、完整、及时、公平。前述业㊣绩预期不构㊣成业绩承㊣诺，没有出现未公开重大信息泄露等㊣情况，投资者自己注意控制风险。